“西北酒王”金徽酒交出2024年收成单，营收30.21亿元，同比增长18.59%，算是“压线”完成30亿的营收指标。盈利材干却握续疲软，净利润四年间不增反降，2024年也未完成4亿元利润指标。

　　此外，金徽酒还靠近难以打破中低端、宇宙化进展逐渐，紧迫鼓舞纷繁套现离场等问题。但这些齐不影响金徽酒高管个东谈主腰包，高管团队如故说合四年涨薪。金徽酒董事长周志刚2024年得回税前酬报290.79万元，四年涨幅达148%。

　　“压线”完成营收指标

　　四年间净利润不增反降

　　近日，金徽酒发布2024年年报，陈述自满，公司2024年交易收入为30.21亿元，同比增长18.59%；归母净利润为3.88亿元，同比增长18.03%；扣非归母净利润为3.88亿元，同比增长18.29%。陈述期内，金徽酒基本每股收益为0.77元，加权平均净钞票收益率为11.70%。

　　由事迹陈述可知，金徽酒2024年纪迹“压线”完成此前定下的30亿元营收指标，但并未完成4亿元利润指标。

　　民生证券研报中指出，2024年第四季度，金徽酒低档星级系列需求增多，同期加大品鉴搭赠、促销践诺插足，毛利率收尾50.13%，同比减少8.29个百分点；净利率7.95%，同比减少2.69个百分点。受此影响，公司全年毛利率也有所着落，同比减少1.51个百分点。

　　此外，金徽酒盈利材干握续疲软，2020年净利润4.63亿元，到2024年仅3.88亿元，历程几年发展却不增反降。

　　产物结构中低端停留

　　宇宙化任重谈远

　　金徽酒坐落于甘肃省陇南市徽县伏家镇，系我国“中华老字号”白酒酿造企业之一，亦然甘肃地区知名白酒企业，公司于2016年3月登陆上交所，成为国内第19家白酒上市公司。

　　自2020年复星系入主后，金徽酒开启“宇宙化决骤”形式，省外经销商数目从2019年的272家激增至2024年的713家，占总体经销商数目的71%。但2024年公司省外交易收入6.7亿元，仅占总交易收入比例的22%，2024年省外营收增速14.67%，反而低于省内的16.14%。

　　这种“经销商数目倍增但效用递减”的气候，也败露了渠谈处罚存在问题。除此除外，金徽酒还要靠近茅台、五粮液等宇宙一线酒企下千里，分食阛阓份额的要挟，宇宙化任重谈远。

　　更值得警惕的是，金徽酒的产物结构仍停留在中低端。2024年，100元以下产物营收占比32.56%，100-300元占比51.4%，300元以上仅占16.04%。尽管高端产物增速达41.17%，但系数规模仅5.66亿元。

　　此外，300元以上、100-300元、100元以下产物毛利率分歧较上年减少2.15%、1.35%、0.31%。

　　紧迫鼓舞纷繁套现离场

　　周志刚四年涨薪近150%

　　诚然总体事迹增长，但金徽酒紧迫鼓舞纷繁套现离场。

　　2024年11月，公司第四大鼓舞、握有2536万股（占公司总股本5%）的济南铁晟叁号公告拟通过纠合竞价或巨额交游神志减握其握有的公司股份筹算不逾越1522万股，减握比例不逾越公司总股本的3%。阻挡本年3月，铁晟叁号已减握232万股，占公司总股本的0.46%。

　　值得一提的是，当今铁晟叁号握股比例已着落至5%以下，往时若是接续减握不需要再发布公告。在此之前，金徽酒第二大鼓舞豫园股份已于2022年和2023年两次筹算减握10%公司股份，套现25.36亿元。

　　酒业舒适批驳东谈主肖竹青曾示意，老本齐是逐利的，减握或源于对金徽酒的预期不乐不雅。

　　但这些齐不影响金徽酒高管层的个东谈主腰包饱读饱读。

　　财报自满，比年来公司处罚层酬报大幅增长，高管团队如故说合四年涨薪。

　　2021年至2024年，举座董事、监事和高档处罚东谈主员本色得回的酬报筹算为603.96万元、1358.07万元、2235.35万元、2273.92万元，其中2022、2023两年涨幅分歧高达125%、65%，远超事迹弘扬。

周志刚

　　据2024年报，金徽酒董事长周志刚得回税前酬报为290.79万元，而2023年、2022年、2021年其税前酬报分歧为285.66万元、200.12万元、117.24万元，四年涨幅达148%。

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