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　　开始：少数派投资

　　特朗普鼎力妄为必招致好意思国表里部压力握住升高，不可能合手久。

　　当咱们回看1930年《斯姆特-霍利关税法》激励巨匠交易萎缩40%的教会，就能意会现时特朗普加征关税政策的危机性。大幅提高关税影响巨匠产业链的单干和洽，最终拖累巨匠经济。也会导致好意思国国内的通胀、政府信用受损。这种罔顾国外社会利益的作念法，既损东谈主又损己。国外和好意思国国内的反对声息会握住加多，不妨望望关税霸凌政策能合手续多久。

　　好意思国的关税霸凌措置不了好意思邦交易赤字、制造业空腹化、政府债务等问题，反而会激励好意思国经济零落，丧失国度信用。

　　好意思国2024年商品交易逆差达1.2万亿好意思元，创历史新高。这一模式的根源在于好意思国货币超发，财政赤字永久积聚。好意思国制造业占GDP比重已从2000年的15.2%降至2025年的10.9%，其背后是劳能源老本刚性（制造业平均时薪34.2好意思元，为东南亚的6倍）和产业链集群效应。关税门径非但不可提高制造业竞争力，反而推高原土企业坐褥老本。更危机的是，好意思债行动巨匠安全财富的信用基石正在松动，这种趋势可能激励永久利率核心上移的四百四病。这一政策正在将好意思国推向“财政赤字—通胀—利率飞腾—赤字恶化”的恶性轮回。

　　中国反制关税霸凌，是站辞天下正义的一边，是中国赢得中好意思竞争政策主动的象征。

　　反制门径冲破了“好意思方施压—中方息争“的旅途依赖，迫使敌手在通涨压力、中期选票、盟友派头的三重拘谨下重新量度。关于其他被关税霸凌的国度，自制自若东谈主心。中国合纵连横的空间进一步掀开。外贸数据会波动，但这种政策主动权的价值难以用短期经济盘算推测。反制关税霸凌是中国赢得中好意思竞争政策主动的象征。

　　中国缩小了对好意思国的经济依赖，主动截至房地产泡沫，突破科技瓶颈，制造业产业升级。这是反制的底气。

　　‌中国对好意思出口占GDP比重从2018年的4.1%降至2025年的2.3%，东盟、一带一起国度替代效应权贵。更环节的是，出口结构从服装居品转向机电开荒、新能源汽车等高附加值产品，这使得中国在产业链上的议价权发生质变。通过“三条红线”等政策主动拆解地产金溶解风险，2025年房地产投资占GDP比重降至5.8%（2018年为12.4%）。与此同期，新一代制造企业正在改写巨匠产业链。这种技巧和产业的升级不仅是产业链位置的攀升，更是巨匠价值链谈话权的质变。如若好意思国东谈主思我方踩缝纫机、拧螺丝，就让他们作念吧。

　　跟着后续霸凌与反制的升级，局面还可能更病笃。但后续两边肆意阶段，股票商场就会出现建树。

　　一方面看到天下经济的不细目性，另一方面也看到中国经济的细目性。看到股票商场的波动性，也看到股票商场的细目性。股票商场举座估值水平处于相对低位。300指数身分股的分成收益率达到3.5%，是十年期国债收益率的两倍。天下决不会清偿到相互阻塞、相互分割的情状。好意思国引咎自责，正是中国举起巨匠化大旗的时机。后续关税加码媾和判的情况轩敞后，股票商场就会迎来建树。

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